ГоловнаМенеджментФінансовий менеджмент → 
« Попередня Наступна »
Смирнов П.Ю.. Фінансовий менеджмент. Шпаргалки. Видавництва: АСТ, Сова, ВКТ., 64 стр., 2009 - перейти до змісту підручника

103. Основні джерела власного і позикового капіталу

Ресурсне забезпечення підприємства - необхідна умова його розвитку. Наявність фінансових ресурсів також визначає можливості формування позикового капіталу на промислових підприємствах. Функціональними підсистемами ресурсного забезпечення підприємства є залучення фінансових ресурсів і оцінка їх ефективності.

В цілому фінансове управління формуванням позикового капіталу підприємства являє собою систему принципів і методів розробки і реалізації фінансових рішень, що регулюють процес залучення позикових коштів, а також визначають найбільш раціональний джерело фінансування позикового капіталу відповідно до потреб і можливостей розвитку підприємства. Перед тим як залучати позиковий капітал, підприємство-позичальник має чітко визначити цілі та напрями використання земних коштів, зіставити їх ефективність і ціну залучення.

На початковому етапі формування позикового капіталу необхідно визначитися з джерелами та обсягами залучення фінансових ресурсів, потім проводиться оцінка ефективності певного джерела залучення ресурсів, оптимізація форм залучення, оцінка ризику, пов'язаного з формуванням капіталу. Основними об'єктами управління при формуванні позикового капіталу є його вартість (ціна) і структура.

Обов'язковою умовою для ефективного управління формуванням позикового капіталу підприємства є реалізація програми залучення підприємством позикових коштів відповідно до єдиної стратегією. Інші фактори, що визначають ефективність управління позиковим капіталом, - розвиненість фінансового (фондового, кредитно-банківського) ринку і його інфраструктури, що забезпечує організацію руху фінансових потоків, доступність фінансової інформації для прийняття управлінських рішень, стійкість грошового обігу і т. д.

104. Основні інструменти ринку капіталу

Для залучення іноземних інвестицій великі російські компанії мають можливістю виходу на закордонні фондові ринки без допуску до лістингу на біржах.

Для цього вони можуть використовувати американські (ADR) і німецькі (GDR) депозитарні розписки на вже емітовані ними акції, що звертаються на російському ринку. Акції російського емітента депонуються в російському відділенні якого-небудь великого американських (чи німецького) банку, який стає їхнім номінальним власником. У свою чергу, банк випускає ADR, що є свідченням його володіння акціями російської компанії і гарантією для іноземного інвестора виплати йому дивідендів. На американській (або німецької) біржі здійснюється торгівля не самими акціями, а випущеними банком депозитарними розписками.

Поряд з основними фінансовими інструментами (акціями та облігаціями) на фондовому ринку звертається велике число похідних цінних паперів. Похідні фінансові активи (деривативи) випускаються, як правило, не з метою придбання додаткового капіталу, а для того, щоб застрахувати (хеджувати) ризик можливих втрат від володіння основними фінансовими активами. Найбільш відомими похідними інструментами є ф'ючерси та опціони.

Ф'ючерси (ф'ючерсні контракти) припускають чи покупку продаж якого-небудь активу в майбутньому за ціною, зафіксованою в момент укладання ф'ючерсної угоди. В якості основного активу необов'язково повинна виступати якась цінний папір: їм може бути іноземна валюта, нафта, метал, зерно та інші товари, торгівля якими здійснюється на різних біржах.

Опціонний контракт - це контракт, який, в обмін на премію, надає покупцеві право (без зобов'язання) на купівлю або продаж фінансового активу за ціною виконання у продавця опціону протягом певного періоду часу або на певну дату (дату закінчення терміну опціону). Право на купівлю будь-яких активів називається опціон колл, а право на продаж - опціон пут.

105. Середньозважена вартість капіталу

Середньозважена вартість капіталу застосовується у фінансовому аналізі для вимірювання вартості капіталу компанії.

Даний показник широко використовується багатьма підприємствами як ставки дисконтування для фінансованих проектів, оскільки поточна вартість капіталу є логічним показником «ціни» капіталу.

Компанія може залучати грошові кошти з двох джерел: власного капіталу і позикового капіталу. Власний капітал акціонерного товариства, в свою чергу, складається з двох категорій: звичайних акцій і привілейованих акцій. Показник середньозваженої вартості капіталу враховує відносні ваги кожного компонента і очікувану вартість залучення капіталу для компанії.

Середньозважена вартість капіталу - це загальна вартість всього капіталу, розрахована як сума відносної прибутковості власного капіталу і позикового капіталу, помножених на їх питомі частки в структурі капіталу.

Оскільки в процесі визначення середньозваженої вартості капіталу вимірюється очікувана вартість нового (або притягається) капіталу, необхідно використовувати ринкові оцінки вартості кожної складової, а не дані з бухгалтерської звітності, які можуть значно відрізнятися від ринкової оцінки.

Інші, більш рідкісні, джерела фінансування, такі як конвертовані облігації, конвертовані привілейовані акції та інші, будуть включатися до формули лише в разі, якщо вони присутні в значних обсягах, оскільки вартість подібного фінансування зазвичай відрізняється від вартості фінансування за рахунок облігацій та акцій.

Податковий відрахування зберігають у формулі, не враховуючи у вартості позикових коштів.

Середньозважена вартість капіталу = частка звичайних акцій? вартість капіталу звичайних акцій + частка привілейованих акцій? вартість капіталу привілейованих акцій + частка позикового капіталу? вартість позикового капіталу? (1? Ставка податку).

« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " 103. Основні джерела власного і позикового капіталу "
  1. 2.4. Ціна капіталу та управління структурою капіталу
    джерелами коштів визначається виходячи з критерію мінімуму ціни капіталу. По-четверте, ціна капіталу використовується при оцінці ціни фірми. Якщо в основу такої оцінки покласти критерій максимуму распределяемого доходу організації на одиницю ціни її капіталу, то ціна фірми буде тим вище, чим нижче ціна капіталу. Маємо:, де Цфірми - ціна фірми; Р - чиста
  2. 3.6. Джерела формування оборотних коштів.
    Джерел, використовуваних для формування оборотних коштів, виділяють власні і позикові. Власні оборотні кошти - це кошти постійно знаходяться в розпорядженні підприємства і сформовані за рахунок власних ресурсів (прибуток і ін) - У процесі руху власні оборотні кошти можуть заміщатися коштами, які є по суті частиною власних, ці кошти називаються
  3. Питання 9.6. Оцінка фінансової стійкості фірми.
    Джерел фінансування / Загальний підсумок балансу. 2. Коефіцієнт співвідношення власних і позикових коштів (нормальне значення менше 0,5): Кз/с2 = Загальна сума позикових коштів / Загальна сума собственнихісточніков. 3. Коефіцієнт маневреності (оптимальне значення більше 0,5): Км = Власні оборотні кошти фірми / Сума соб-ственнихі долгосрочныхзаемныхсредств. 4. Коефіцієнт мобільності
  4. АНАЛІЗ ФІНАНСОВОГО СТАНУ ПІДПРИЄМСТВА. АНАЛІЗ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ
    джерела утворення активів і угруповання пасивів на власний капітал (статутний капітал, накопичений прибуток, резервний капітал, додатковий капітал і т. д.) і позиковий капітал (кредиторська заборгованість). Фінансову стійкість підприємства характеризують такі показники: коефіцієнт автономії, коефіцієнт фінансової залежності, коефіцієнт фінансового ризику, коефіцієнт ризику
  5. Тема 5 Позиковий капітал і ефект фінансового важеля
    капітал і ефект фінансового
  6. Як підтримувати платоспроможність?
    Джерелами фінансування характеризує, яка частина оборотних активів фінансується за рахунок власних оборотних джерел. Нормальне значення? 0,6-0,8. - Коефіцієнт фінансової незалежності характеризує питому вагу власних коштів у загальній сумі пасивів (активів). Нормальне значення? 0,5. - Коефіцієнт маневреності власних коштів характеризує ступінь мобільності
  7. Питання 2 Ціна позикового капіталу
    джерел може згубно позначитися на фінансовому стані підприємства, так як вимоги кредиторів повинні бути задоволені незалежно від результатів фінансово-господарської діяльності підприємства. У той же час використання позикового капіталу може бути вкрай вигідним для власників підприємства, оскільки дозволяє досягти збільшення обсягів виробництва, прибутку і зростання
  8. 4. ПРАВОВІ АСПЕКТИ ОЦІНКИ ПІДПРИЄМСТВА (БІЗНЕСУ) 13
    джерел, які зазвичай мають змішану природу. Ці капітальні джерела можуть утворюється за рахунок внесків учасників (акціонерів, власників, вкладників) - т.е власних коштів бізнесу, а також за рахунок позик і кредитів (позикових коштів) організації. Капітал є джерелом утворення активів бізнесу. Відносно власного капіталу (коштів) власник має певні в
  9. 3.2. Джерела фінансування некомерційних організацій
    джерел фінансування. Некомерційні мети господарювання вимагають від них не тільки розробки власних дохідних напрямків діяльності, а й залучення зовнішніх джерел фінансування з боку держави, населення і приватного сектора. Джерела фінансування некомерційних організацій поділяються на три групи: залучені, державні, власні кошти. До залученому
  10. Питання 9.4. Рентабельність фірми.
    Джерел, на прибуток за видами діяльності та її використання. Фірма може випускати кілька видів продукції. Щоб визначити вплив рентабельності окремих виробів на загальну рентабельність продукції, необхідно: - визначити питому вагу кожного виду продукції в обсязі реалізації; - розрахувати індивідуальні показники рентабельності; - визначити величину впливу рентабельності
  11. Питання 1 Позиковий капітал і характеристика його складових
    джерел відстають від темпів зростання підприємства, а також для реалізації різних інвестиційних програм з модернізації виробництва, освоєння нових видів продукції, розширення своєї частки на ринку, придбання іншого бізнесу і т. д. Інфляція і нестача власних оборотних коштів змушує більшість російських підприємств залучати позикові кошти для фінансування оборотного
  12. 9.6. ФІНАНСОВІ ПОКАЗНИКИ
    джерела грошових коштів підприємства. Кожному виду джерел засобів відповідає окрема стаття пасиву балансу. Статті пасиву можуть об'єднуватися в групи по декількох різних ознаках. За ознакою приналежності джерела коштів виділяються статті, що включають власні кошти підприємства і позикові кошти. За тривалістю можливого використання вони поділяються на засоби
  13. Інвестор
    власних, позикових або залучених фінансових, майнових та інтелектуальних цінностей в інвестиційний проект і яка виступає в ролі вкладника,
енциклопедія  млинці  глінтвейн  кабачки  медовуха